2024年政策回顾与解读系列（五）：《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》 时间： 2025-01-03 16:36:58
【国有企业改革深化】2024年政策回顾与解读系列（五）：《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》【亿朋观察】
清华大学全球证券市场研究院中国上市公司市值研究团队12月4日发布的《中国上市公司市值分析报告（2024年11月）》显示，截至2024年11月30日，央企、地方国企A股市值分别约23.3万亿、18万亿，国有企业共计占A股总市值比重约为47.8%。
2024年以来A股市场上的国有控股上市公司并购重组活跃，且换挡提速成效显著；从行业分布来看，机械设备、公共事业、计算机、汽车、医药生物等行业居于前列。根据中国经济网的统计，截至2024年12月26日，国有控股上市公司共披露1814起并购事件，其中，35起涉及重大资产收购/出让/置换。以实施公告日作为统计依据，2024年共有468家央企控股上市公司公布了分红实施情况，涉及现金分红11745亿元。
2024年12月17日，国务院国资委产权局发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》（国资发产权规〔2024〕100号）。这是国资委首次印发正式文件对央企上市公司市值管理工作进行正向定义，提出系列要求。提高被低估的央国企上市公司的市值，对于国有资产的保值增值，资本市场的稳定以及增强投资者回报和提高信息透明度都具有重要意义。12月23日至24日，国务院国资委召开中央企业负责人会议。会议强调，要扎实做好2025年发展改革工作，树牢科学市值管理理念，更好维护资本市场稳定。
【政策解读】
《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》（简称“意见”）从九个方面为央企及控股上市公司的管理层规范开展市值管理工作提供了更明确的行动指引，有利于推动中央企业高度重视控股上市公司市场价值表现，切实维护投资者权益，促进资本市场健康稳定发展。
主要目标和方向：
1、提高上市公司发展质量：中央企业应指导控股上市公司贯彻落实深化国资国企改革的重大部署，增强核心功能，提升核心竞争力，着力打造一流上市公司。
2、科学市值管理：强调基于公司内在价值和市场认知的市值管理理念，要求公司具备长远的战略眼光、稳健的经营策略以及灵活的市场应对能力。
具体措施：
用好市值管理“工具箱”，包括：
1、并购重组：支持控股上市公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组，同时严控盲目扩张和破坏财务健康的并购行为。
2、市场化改革：加大市场化改革力度，包括完善公司治理、规范实施股权激励等，以激发上市公司活力。
3、信息披露：督促控股上市公司全面提高信息披露质量，完善ESG（环境、社会和公司治理）管理体系，加强舆情信息收集和研判，切实维护企业形象和品牌声誉。
4、投资者关系管理：多途径多形式强化投资者沟通，增进市场认同，同时牢固树立投资者回报意识，增加现金分红频次、优化现金分红节奏、提高现金分红比例。
5、股票回购增持：推动中央企业和控股上市公司建立常态化股票回购增持机制，规范减持行为，积极解决控股上市公司长期破净问题。
工作机制和激励措施：
1、健全机制：中央企业应将市值管理作为一项长期战略管理行为，明确市值管理工作的组织领导机制和责任落实机制。
2、强化激励：国务院国资委将市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核，以强化正向激励。
合规底线：
要求中央企业和控股上市公司开展市值管理要严守依法合规底线，严禁以市值管理为名操控信息披露、操纵股价、内幕交易等违法违规行为。
