【亿朋观察】 产权市场集成服务助力上海企业治理水平提质增效 时间： 2024-12-24 12:01:03
2024年，监管层发布“并购六条”、“科创板八条”等一系列鼓励并购重组的文件。从今年上半年开始，上海即陆续出台举措，加大对辖区内企业并购重组的支持力度。与此同时，国务院国资委在今年4月份召开的国有企业改革深化提升行动现场推进会上指出深入实施国有企业改革深化提升行动是推动国有企业加快培育和发展新质生产力的重要途径，要求把推动国有企业重组整合实现要素畅通流动作为其中一项工作重点。产权市场作为多层次资本市场的重要组成部分，创新要素服务理念，引入新力量，打造集成服务商模式，与证券市场一起，共同成为专精特新中小企业孵化、上市公司并购重组、调整结构、优化资源配置、提高公司法人治理水平的“助推器”。
上海年内连推并购重组利好，政策春风频吹
2024年以来，并购重组迎来多项重磅政策支持。上海在今年内也陆续推出相关政策或召开相关会议，支持并购重组。4月14日，上海市国资委在召开的并购基金专题座谈会上提出将秉持市场化、专业化导向，优化考核评价与激励约束机制，加强并购基金布局，为上海国资国企的科技创新和战略性新兴产业发展提供支撑。7月16日，上海市国资委召开市值管理工作座谈会，要求把规范的价值管理作为市值管理的关键，用好各类市值管理工具和资本市场平台，围绕本市重点产业优化布局。7月底，上海发布《进一步发挥资本市场作用促进本市科创企业高质量发展的实施意见》，提出鼓励开展产业并购重组。鼓励龙头上市公司立足主业，通过吸收合并、控股或参股加大对产业链相关企业的资源整合力度。鼓励金融机构为并购重组及后续运营提供并购贷款、并购保险、并购债券等金融产品。研究科技型企业参股型并购贷款创新试点。鼓励上市公司并购境外优质资产，在资金出境、跨境换股方面予以便利支持。12月6日，上海市人民政府印发《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025-2027年）》的通知（沪府办发〔2024〕22号），明确提出：力争到2027年，落地一批重点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超２万亿元。
据此看来，一方面上海聚焦新质生产力，推动优质上市公司、产业集团加大对产业链相关企业的资源整合，支持收购有助于强链补链延链、提升关键技术水平的优质未盈利资产。另一方面推动传统行业转型升级。鼓励传统行业上市公司开展同行业、上下游并购，围绕产业升级、寻求第二增长曲线开展跨行业并购。
具体举措上，上海从建立并购标的发现和储备机制，加强投后赋能，培育并购基金，从财政奖励、完善政府投资基金绩效评价、用好跨境并购ODI备案、创新多元金融服务，提高政府并购服务效率并在国资并购监管包容性等方面给予大力支持。
围绕优化资源配置深化改革，国资央企重组整合进入新一轮活跃周期
2023年6月，中办国办在联合印发的《国有企业改革深化提升行动方案（2023-2025）》中明确，要以市场化方式推进整合重组，提升国有资本配置效率。2024年9月27日，国务院国资委副主任王宏志在国务院国资委召开的国有企业改革深化提升行动2024年第三次专题推进会上表示，国有企业要加大战略性重组、专业化整合和前瞻性布局力度。围绕新技术、新领域、新赛道开展更多高质量并购，做好并购重组后整合融合，积极推动“两非”“两资”有序退出，完善退出绿色通道，腾挪更多资源发展战新产业、推动科技创新。
12月17日，《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》）（国资发产权规〔2024〕100号文）表示，鼓励中央企业积极开展有利于提高投资价值的并购重组。支持中央企业控股上市公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组。推动中央企业控股上市公司把科技创新摆到更加突出位置，紧盯核心科技资源积极开展投资并购。支持控股上市公司根据自身产业基础和主业发展规划，通过并购重组加快布局战略性新兴产业和未来产业，培育新质生产力，打造产业领先企业。严控控股上市公司盲目扩张、增加过剩产能、破坏财务健康、降低经营效率的对外并购行为。对业务协同度弱、股票流动性差、基本失去功能作用的破净上市公司，鼓励通过吸收合并、资产重组等方式加以处置。
Wind数据显示，截至2024年9月13日，A股上市公司披露的重组事件为153条，涉及重组项目为136项。其中，有66家为中央企业或地方国有企业所属上市公司，国有控股上市公司成为并购重组的主力军。
上海交易集团打造集成商服务模式，为专精特新中小企业精准画像，与证券市场有序衔接，做实上市公司、产业集团并购重组储能
产权市场自设立以来，有近20多年的高速发展，与证券市场一道相互补充、协同发展，已经为并正在为中国中小企业、上市公司、产业集团提供更全面、更高层次、更有效的资本市场服务，对服务上市公司并购重组至关重要。同时，两个市场也能够共同为战略性新兴行业企业尤其是专精特新中小企业的成长和发展提供诸多方面的有力支持。在12月2日全国专精特新中小企业发展大会上，上海交易集团发布了国内首个面向优质中小企业的一站集成式数智服务平台“企业集享云”，该平台通过集成上海交易集团下属上海联合产权交易所、上海环境能源交易所等业务平台、交易机构的核心业务资源，携手券商、银行、财税公司、评估机构等众多第三方专业服务机构，为科创企业提供专精特新培育、银行贷款、投融资对接等专业服务，逐步打造生态合作圈，为企业创造价值。“企业集享云”平台集企业测评、产业地图、融资服务、交易服务等功能于一体，致力于为“专精特新”企业提供全方位的服务。该平台不仅为潜在的并购重组活动构建了精准的目标企业资源库，为专精特新中小企业精准画像，也为上市公司储备了新生力量。
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