国务院办公厅印发《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》 时间： 2024-03-12 10:43:34
国务院办公厅印发《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》
经过多年的投资建设，我国在基础设施等领域形成了一大批存量资产，为推动经济社会发展提供了重要支撑。但是面对当前我国总人口增速放缓、消费疲软、外需回落、经济下行压力加大、市场主体预期转弱的现状，亟需通过大力度盘活存量资产来回收资金，解决新增项目投资资金不足问题。加大存量资产盘活力度，形成存量资产和新增投资的良性循环，是当前经济形势下，我国稳投资、稳增长的重要手段；对提升基础设施运营管理水平、拓宽社会投资渠道、合理扩大有效投资以及降低政府债务风险、降低企业负债水平等具有重要意义。
在此背景下，2022年5月25日，国务院办公厅印发《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》（国办发〔2022〕19号，简称“意见”）。《意见》从聚焦盘活存量资产重点方向、优化完善存量资产盘活方式、加大盘活存量资产政策支持、用好回收资金增加有效投资、严格落实各类风险防控举措、建立工作台账强化组织保障六方面提出具体要求。亿朋投资节取了《意见》中与各国有企业业务相关度较高的部分内容，简要进行了梳理总结如下，与各位一起学习交流。
中国经济由高速增长转向高质量发展，我国进一步迈入存量运营阶段
一、《意见》提出要把重点领域、重点区域和重点企业的存量资产作为盘活的重点。
重点领域是指：（1）存量规模较大、当前收益较好或增长潜力较大的基础设施项目资产（例如 保障性租赁住房、产业园区、仓储物流等）；（2）具有存量盘活和改扩建有机结合价值的项目资产（例如 工业企业退城进园等）；（3）虽长期闲置但具有较大开发利用价值的项目资产（例如 老旧厂房、闲置土地，国企开办的酒店、餐饮、疗养院等非主业资产）等重点领域的存量资产。
重点区域是指：（1）建设任务重、投资需求强、存量规模大、资产质量好的地区的存量资产；（2）地方政府债务率较高、财政收支平衡压力较大的地区的存量资产；（3）京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展、黄河流域生态保护和高质量发展等区域以及海南自由贸易港等相关地区的存量资产。
重点企业是指基础设施存量资产多、建设任务重、负债率较高的国有企业的存量资产。同时，《意见》提出要对参与盘活存量资产的各类市场主体一视同仁，鼓励民营企业参与盘活国有存量资产，积极盘活自身存量资产。
【亿朋观点：《意见》的印发，对于国有企业进一步优化资源配置，以效益和效率为导向，做好国有资本布局，盘活存量资产，提高国有资本经营效率具有重要意义。以国有企业的存量土地资产举例来说，随着近几年国家土地政策的逐步收紧，土地供应原则上“控增、逼存”，国家及地方不断出台新政策鼓励存量土地盘活。鉴于众多国有企业在全国各地拥有大量土地资源，很多还处于城市核心地段，存量多、资产大。各地政府以国家政策为导向，制定出台了一系列存量土地盘活利用的利好政策，加快城市更新改造进程。亿朋投资认为，对于国有企业本身而言，应充分利用包括《意见》在内的一系列存量资产盘活政策措施，通过盘活利用沉睡的土地资源，获得物业经营收入、土地储备收入，促进产业转型升级、国有资产保值增值，形成现金流，开发多元化产品线，反哺国企运营中亟待解决的问题。】
二、《意见》提出要采用多种方式盘活存量资产
《意见》明确：
1、鼓励更多符合条件的基础设施领域不动产投资信托基金(REITS)项目发行上市，研究推进REITS相关立法工作。《意见》明确：
2、鼓励具备长期稳定经营性收益的存量项目采用PPP模式盘活存量资产。
3、积极推进产权规范交易，充分发挥产权交易所的价值发现和投资者发现功能，为存量资产的合理流动和优化配置开辟绿色通道。
4、发挥国有资本投资、运营公司功能作用。鼓励国有企业依托国有资本投资、运营公司，通过进场交易、协议转让、无偿划转、资产置换、联合整合等方式，盘活长期闲置的存量资产，整合非主业资产。通过发行债券等方式，为符合条件的国有资本投资、运营公司盘活存量资产提供中长期资金支持。
5、探索促进盘活存量和改扩建有机结合。吸引社会资本参与盘活城市老旧资产资源特别是老旧小区改造等。
6、挖掘闲置低效资产价值。具体方式包括：一是通过依法依规合理调整规划用途和开发强度，推动闲置低效资产改造与转型。二是支持金融资产管理公司、金融资产投资公司及国有资本投资、运营公司通过不良资产收购处置、实质性重组、市场化债转股等方式盘活闲置低效资产。
7、在符合法律法规前提下，鼓励支持通过资产证券化、兼并重组、产权转让、混改、引战投、引入专业运营管理机构等方式，盘活存量资产。
【亿朋观点：由于历史的原因，我国国有资产存量在部门、行业、地区以及企业组织等结构状态上严重失衡，致使我国的资源配置很不合理，市场作用难以发挥。存量资产结构的不合理主要表现在:①资产存量条块分割严重;②资产存量在部门和行业之间的配置失衡;③不同地区产业结构雷同;④企业组织结构"大而全、小而全"。这种失调的存量结构给整个国有资产造成了两方面的不利影响:其一，大量闲置的设备和连年亏损的企业不但占用了大量的生产资料，而且加重了政府的负担;其二，那些效益好、竞争力强的企业则无法通过产权交易迅速扩大企业规模，实现规模经济。因此，需要一个产权交易的平台来打破存量资产的失衡状态，推动存量资产的结构优化。
产权市场能够实现资产的流动，引导资源重组，让那些闲置的、效益低下的和竞争力弱的资产流向急需的部门;让效益好、竞争力强的企业兼并效益低、竞争力弱的企业，促进社会资源在不同地区之间、不同行业之间、不同企业之间进行流动，以实现国有资产存量的结构优化。同时，产权市场作为各种产权信息的集散地，它的这种信息优势也有利于企业进行跨地区、跨行业进行产权交易。】
三、《意见》强调要加大盘活存量资产政策支持
《意见》要求：1、要积极落实项目盘活条件，对产权不明晰的项目，要完成产权界定、产权登记手续；对前期工作手续不齐全的项目，要按照规定补办相关手续。2、要完善市场化运营机制，支持开展资产重组，有效提高项目收益水平。3、要完善规划和用地用海政策，积极协助妥善解决土地和海域使用相关问题。4、要落实财税金融政策，包括落实落细支持基础设施REITS有关税收政策，鼓励符合条件的金融资产管理公司、金融资产投资公司通过发行债券融资，解决负债久期与资产久期错配等问题，加强投融资合作对接等。
四、国有存量资产盘活应严格落实国有资产监督管理规定，研究将鼓励盘活存量资产纳入国有企业考核评价体系。
意见要求，依法依规稳妥有序推进存量资产盘活。严格落实防范化解地方政府隐性债务风险的要求，严禁在盘活存量资产过程中新增地方政府隐性债务。坚持市场化法治化原则，严格落实国有资产监督管理规定，做好财务审计、资产评估、决策审批等工作，除相关政策规定的情形外，应主要通过公共资源交易平台、证券交易所、产权交易所等公开透明渠道合理确定交易价格，严防国有资产流失。充分保障债权人的合法权益，避免在存量资产转让过程中出现债权悬空。多措并举做好职工安置，为盘活存量资产创造良好条件和氛围。所有拟发行基础设施REITs的项目均应符合国家重大战略、发展规划、产业政策、投资管理法规等相关要求，保障项目质量，防范市场风险。
加强督促激励引导。对盘活存量资产、扩大有效投资工作成效突出的地区或单位，以适当方式积极给予激励；对资产长期闲置、盘活工作不力的，采取约谈、问责等方式，加大督促力度。适时将盘活存量资产、扩大有效投资有关工作开展情况作为国务院大督查的重点督查内容。研究将鼓励盘活存量资产纳入国有企业考核评价体系。对地方政府债务率较高的地区，重点督促其通过盘活存量资产降低债务率、提高再投资能力。当年盘活国有存量资产相关情况，纳入地方各级政府年度国有资产报告。
如何理解“进一步盘活存量资产扩大有效投资，要充分发挥产权交易所的功能，发挥国有资本投资、运营公司功能作用”？
北京产权交易所总经理朱戈：产权市场是盘活存量资产的有效途径。产权市场具备信息集散、发现投资人、市场化定价、资源优化配置等功能，具有制度规范、流程顺畅、成本低廉、适应性强等交易优势。下一步，北京产权交易所将加强对盘活存量资产的全流程精细化服务，开展咨询顾问、尽职调查、方案设计、信息披露、技术支撑、融资服务、跨境交易等工作，推动存量资产交易更加规范便捷。北京产权交易所还将引导、调动社会各类机构参与存量资产交易，提升交易效率；同时，通过数字化、金融化、投行化、国际化服务，充分发现市场价格，提升资产价值。
中国诚通控股集团有限公司副总经理朱跃：中国诚通作为国有资本运营公司，近年来重组整合了7家中央一级企业、17家中央二级企业，涉及资产1300多亿元。中国诚通还设立了中国国有企业结构调整基金、中国国有企业混合所有制改革基金，总规模达5500亿元。有效盘活国企存量资产，是新时代我国深化供给侧结构性改革、实现高质量发展的迫切要求。意见为进一步推进国有经济布局优化和结构调整，提供了政策保障。
亿朋投资：亿朋投资顺应央企改革潮流，近年来一直着重发力于“存量土地及旧有资产的盘活重整”工作，积累了一大批稳定的投资人资源；通过对国家相关政策的研究，通过对具体项目的细致分析，我们结合项目实际情况，积极创新交易模式，真正为国有资产保值增值出谋划策，始终践行“提升国资资本价值、提高国有资产使用价值”理念！
亿朋投资认为，不论是FA，还是投资人，从本质上来讲，我们都秉承一个目的且使命必达，即专注做价值的发现者和放大者，以期冀助力好企业家做大价值创造。我们会继续充分借助产权市场、证券市场，坚持提供“资本增值服务”，做好做深“科技孵化，企业发展策略赋能企业”，助力中央企业科技强国战略！
