国资并购基金缘何密集成立？ 时间： 2024-10-30 13:40:09
近期，各地国资密集出资成立并购基金，以助力地方强化和补充产业链的不足。国资设立并购基金的热度预计将持续升温
日前，南京新工先进制造业强链并购基金合伙企业（有限合伙）正式成立。该基金由南京新工投资集团有限责任公司、南京市紫金产业投资有限公司、南京新工新兴产业投资管理有限公司共同出资，出资额为8亿元。据了解，南京新工投资集团是南京市属大型国有企业集团。
自《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（下称“并购六条”）出台以来，地方国资成立并购基金的步伐明显加快。同时，上市公司与地方国资共同出资设立产业基金的数量也在不断增加。根据执中ZERONE的数据，9月备案基金的出资结构显示，企业投资者出资185次，仅次于政府资金201次的出资，位居出资榜第二。
上海社科院研究员、南通大学长三角现代化研究院院长何建华表示，资本市场的并购重组正在进入活跃期，国资设立并购基金的热度预计将持续升温。国资通过设立并购重组基金，进行专业化整合，加快布局战略性新兴产业，这将为创投市场注入新的活力，助力地方完善产业链。
近日，北京经济技术开发区康桥医疗健康并购投资基金的设立，也体现了国资并购基金在特定领域的专注和投入。该基金由北京亦庄国际生物医药投资管理有限公司与康桥资本合作设立，总规模为30亿元，将重点关注医疗健康产业的投资机会，通过探索“控股持有+主动管理模式”引进生物医药成熟项目落地亦庄。据悉，北京亦庄国际生物医药投资管理有限公司为北京市属国有企业北京亦庄投资控股有限公司的子公司。
此外，上市公司与地方国资也以设立产业基金的方式开展并购业务，完善其上下游产业链。例如，鹏辉能源近日与河南省中金汇融私募基金管理有限公司、驻马店市黄淮产业投资基金合伙企业（有限合伙）及河南省战新产业投资基金（有限合伙）共同投资设立驻马店新能源创业投资基金合伙企业（有限合伙）。该基金主要投资领域为电池材料、储能、新能源汽车等电池上下游产业链，同时覆盖新能源等战略性新兴产业。
博众精工副总裁、首席投资官韩杰对上海证券报记者表示：“收购兼并是上市公司成长的主要途径之一，除自身增长以外，上市公司要有外延式增长的渠道。此外，上市公司在并购的过程中要留意优质标的以及监管导向等。”
中国人民大学国际并购与投资研究所联席所长、新沪商上市公司专委会主任余朝辉预计，今年第四季度，并购基金将呈现蓬勃发展的态势，这已成为业界的主流趋势。他认为，国有资本及地方政府背景的并购基金将显著增多。同时，预计大型国有产业集团在并购领域的活动将日益频繁。此外，对于民营企业而言，特别是在特定产业链中深度布局的大型民营产业集团，它们在相关领域的并购活动也将显著增加。
并购重组成资本市场“重头戏”
一系列政策举措作用之下，产业并购重组的活力被激发，上市公司并购重组成为近期资本市场的“重头戏”。仅10月以来，就有10余家A股上市公司首次披露重大重组事项公告。
市场人士认为，支持传统行业并购，促进传统行业内部资源整合和转型发展，以及支持科技型企业并购重组，进而培育发展新质生产力，将是支持并购重组的两条政策主线。随着政策东风持续送暖，产业并购活跃度有望进一步提升。
“并购六条”出台以来，资本市场并购重组逐步进入活跃期，特别是新兴产业并购领域陆续涌现一批新案例新项目。
上海电气子公司拟收购宁笙实业即是新兴产业并购的新案例之一。宁笙实业为工业机器人相关业务的持股管理平台，持有发那科机器人50%股权和发那科国贸25%股权。上海电气表示，本次交易通过整合双方优势资源，有利于加快促进公司自动化产业的整体发展，增强公司在智能制造领域的市场竞争力，进一步拓展公司未来发展空间。
富乐德拟筹划重大资产重组事项，成为“并购六条”发布后首单披露的定向可转债重组案例；捷捷微电重组则成为“并购六条”后全市场首单注册生效的重组项目；美埃科技拟收购捷芯隆，成为“并购六条”发布后科创板首单“A并H”案例……A股市场上，新一轮“硬科技”并购热潮正在掀起，一批创新型并购案例格外受到关注。
“当前，许多企业意识到，仅靠自身的技术创新和市场拓展难以满足快速发展的需求。通过并购重组，不仅可以实现技术的迅速集成，还能在市场布局上形成合力，提升整体竞争力。因此，企业的并购意愿日益增强，市场上的并购交易也越来越活跃。”清华大学战略新兴产业研究中心副主任胡麒牧说，随着技术不断进步和市场不断扩大，未来在新兴产业领域会出现更多并购机会和案例。
传统行业重组加快推进
在力挺新兴行业发展壮大的同时，资本市场积极运用并购重组等手段，持续助力传统行业优化资源配置、提升竞争能力、打造一流企业。
中国五矿拟入主盐湖股份，中国船舶拟重组吸收合并中国重工……近期，聚焦提升产业集中度、提升资源配置效率的传统行业内部并购重组案例接二连三亮相。
二级市场上，重组预期较高的传统产业赛道受关注度明显上升。中国钢铁工业协会日前透露，已着手加快相关研究、开展专项调研，研究提出促进联合重组和完善退出机制的一揽子相关政策建议。宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢等行业头部公司纷纷就并购重组等话题作出回应。华菱钢铁在回复投资者提问时表示，公司积极向国内外优秀同行对标学习，密切关注钢铁行业产业链上下游的并购机会。受相关消息和预期影响，近期A股市场钢铁板块表现较为活跃。
国信证券策略首席分析师王开表示，我国许多传统行业已经从增量市场逐步转变为存量市场。与被动等待市场出清相比，通过产业内的并购重组，提高行业集中度则是更优的选择。
政策激发市场活力
支持产业并购的积极信号仍在持续释放，并购重组市场活跃度与参与度有望进一步提升。
一方面，地方政府鼓励开展产业并购重组。《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案(2024-2026)(公开征求意见稿)》提出，引导上市公司、“20+8”产业链主企业围绕本产业链关键环节开展产业并购投资，或开展基于转型升级等目标的跨行业并购、有助于补链强链和提升关键技术水平的未盈利资产收购。上海市此前发文，鼓励开展产业并购重组。
另一方面，资本市场支持并购重组的信号清晰。上交所表示，支持服务上市公司用足用好并购重组政策工具，尽快推动一批标志性、高质量的产业并购案例落地。深交所表示，将持续深化并购重组制度机制改革，破除阻碍并购重组市场的堵点，做好相关政策宣导，推动优质案例尽快落地，与各方共同创造活跃有序的市场生态。北交所表示，发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，支持上市公司向新质生产力方向转型升级。
银河证券策略首席分析师杨超认为，未来三个方向的并购重组较值得关注，包括：央国企并购重组，尤其是房地产行业的央国企并购重组；科创板公司并购重组，尤其是计算机、电子、机械设备等行业并购重组；金融行业并购重组，尤其是券商行业并购重组。
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