作为“国有资本运营公司”试点，中国诚通控股集团在此轮国企改革中扮演了活跃的角色。9月26日，中国诚通控股集团宣布，公司将牵头发起一项总额高达3500亿元的基金。该基金为国务院国资委委托成立，旨在推动国有资本布局结构优化调整，提高国有资本运营效率和回报。

      基金采用股份有限公司的组织形式，名为中国国有企业结构调整基金股份有限公司，已于2016年9月22日在注册成立。基金总规模为3500亿元，注册资本金1310亿元，共有10家央企国企作为股东。

       其中：中国诚通控股集团有限公司作为主发起人出资300亿元，中国邮政储蓄银行股份有限公司出资500亿元，招商局集团有限公司出资200亿元，中国兵器工业集团公司出资50亿元，中国石油化工集团公司出资50亿元，神华集团有限责任公司出资50亿元，中国移动通信集团公司出资50亿元，中国交通建设集团有限公司出资50亿元，中国中车集团公司出资10亿元，北京金融街投资（集团）有限公司出资50亿元。

       诚通控股曾在今年6月完成了2016年度第一期超短期融资券募集，规模为10亿元。募集书中提及诚通基金管理有限公司已获得国资委批复，诚通基金管理有限公司作为基金管理公司，未来将通过设立母、子基金的方式设立国有企业结构调整基金。

       募集书中称，公司近两年进入快速发展时期，2013 年至 2015 年公司平均每年有 45亿元左右投资，资金支出规模较大，预计公司自有资金难以满足投资需要，公司债务规模将继续上升，对外筹资依赖性加大。

       中国诚通控股集团有限公司在1992年由原物资部直属物资流通企业合并组建而成 。2005年，国资委根据调整国有经济布局、央企重组的要求，选择诚通控股集团作为接收部分中央企业的非主业资产、不良资产及经营不善企业的平台公司。

       这些资产通过托管、无偿划转、资产置换等方式剥离出来，交由诚通控股集团按照市场原则和有关规定进行经营或处置。诚通控股集团先后接收了普天集团部分非主业企业、寰岛集团、中唱公司、中企国际、中包公司、中商集团等国有企业。

       今年5月，诚通控股集团与中国国新、中煤集团、神华集团共同出资组建国源煤炭资产管理有限公司，作为中央企业煤炭资产管理平台，目标是推动中央企业化解煤炭过剩产能和实现煤炭产业脱困发展。

       此外，诚通控股集团下属公司还接受了多家央企股权的无偿划转。今年1月，诚通金控公司持有中国远洋3%、中海科技4%的股权，成为两家企业的第二大股东；9月，宝钢武钢合并的方案中披露，将宝钢和武钢2.45%的股权无偿划转给诚通金控。此外，诚通控股还作为基石投资者之一，出资1.5亿美元参与邮储银行在香港的IPO。

　　投资方式包括直投和设立子基金

       根据诚通控股集团的介绍材料，国有企业结构调整基金将根据募投项目需求和投资者偏好，选取股权直投、设立子基金及债权投资等多种投资工具，制定不同的投资策略、设计交易和投资人回报模式，吸引社会资本共同参与基金组建工作。

       直投股权投资和跟投方面，包括参与未上市公司的股权投资和已上市公司的股权再融资和股权转让，通过自主直接投资，或对子基金的优质项目进行选择性跟投。此外，还将采取发起或参投子基金的方式，提高基金运营规模、扩展项目渠道，以此缩短市场拓展时间，尽快产生效益。

       除了股权投资，国有企业结构调整基金还考虑采用兼具债权投资和股权投资双重性质的可转换债券、附带认股权证的债券等方式，作为债权投资形式，体现更多出夹层资本的特征。

       治理结构方面，国资委目前已经成立基金协调领导小组，对基金进行指导工作。基金采取股份有限公司的法律形式，设股东大会、董事会和监事会，审议和决定基金的重大事项，并对基金的经营进行监督。基金设投资决策委员会，根据基金董事会的授权，审议决定投资限额范围内的对外投资、资产购置、担保、融资等重大交易。

       国有企业结构调整基金委托诚通基金管理有限公司作为管理人，执行基金管理事务，管理人承担寻求、分析并判断投资及投资退出机会，并开展投资尽职调查、设计投资架构、执行投资谈判、执行投后管理等工作。

　　参与支持央企重组和去产能

       基金所募集资金重点投资于中央企业和国有企业，实施行业整合和专业化重组，协助国有企业实现结构调整和转型升级，重点支持央企行业整合、专业化重组、产能调整、不良资产重组、国际并购等项目，以提高产业集中度，提升资本配置效率。

       国企结构调整基金有4个重点投资方向。首先是战略投资领域，包括国防军工、战略物资储备、石油天然气主干管网、电网、通信基础设施、战略性矿产资源开发等。投资方式可能包括以优先股、债权形式获取稳定的股息、债息收入，并预备一个相对较长的投资持有期限。对有利于国家利益的重大战略性投资项目，不排除长期战略性持有。

       第二类是支持央企国企的转型升级，通过并购重组，实现传统产业与战略新兴产业对接，包括消费升级领域、养老与健康产业等优质资产和技术。另外，还要利用国际经济周期的波动，进行全球资源及优势产能的投资并购。

       具体的投资方式包括：考虑单独或联合相关中央企业，对有技术、有资源、具备商业模式优势的境内外标的，实施股权收购；在进行业务优化、并购重组、管理层激励等投后管理获得增值之后，整合收购项目进入央企或其持股的上市平台，基金由此获得退出收益。

       第三类是支持央企的并购重组，重点包括在装备制造、建筑工程、电力、钢铁、有色金属、航运、建材、旅游和航空服务等领域的央企间进行“强强联合”；促进通信、电力、汽车、油气管道、海工装备、航空货运等领域中央企业间的专业化重组整合；推动煤炭、电力、冶金等领域的优势央企实施全产业链整合；支持优势中央企业为获取关键技术、战略资源、知名品牌、市场渠道等方面开展境内外并购。

       基金将采取的投资策略为，联合上述领域的龙头央企，共同实施并购重组项目，其中基金主要进行财务投资，重在为行业整合者提供资金和网络资源支持，目标是提高行业集中度。

       第四类是帮助央企去产能和清退低效无效资产资产。建立资产退出机制和通道，帮助钢铁、煤炭、电解铝、水泥等产能过剩行业的“去产能”，促进僵尸企业、低效无效资产的清理，以及与中央企业主业无互补性、协同性的低效业务和资产的退出。

       诚通控股集团方面表示，基金的介入，可以加快资产变现效率，推动国有资本有序进退，引导资本集中投向更需集中的领域和行业。

文章来源：财新网