提升物权价值，加快实物资产进场交易步伐
——从关停火电机组资产进场交易谈起
我国电力工业由于火电机组比重高，消耗煤炭和排放二氧化硫比重大，一直是节能减排的重点领域。这些关停火电机组资产如何实现最优处置，成为摆在电力企业和产权市场面前的一大课题。有关专家指出，通过产权市场公开处置将是关停火电机组有序流转、变废为宝的重要途径，同时给产权市场带来了机遇和挑战。在研究国家相关政策和充分考虑市场需求的情况下，北交所组织专门力量，成立“关停火电机组处置”工作组，与会员机构大力协作，于2010年8月正式启动了“关停火电机组处置”专项工作，现已初步搭建了覆盖全国的服务体系，并已经完成十余项火电机组处置案例。
1）“联合体受让+拍卖/网络竞价”模式。大唐保定热电厂5#、6#关停机组部分资产（转让标的）2011年4月29日在北交所和拍卖公司共同组织下成功拍卖。转让方接受联合体的受让方式，即具有资金实力的一方与具有安全拆除资质的一方组成联合体，签署合作协议，协议中明确其中一方为主办方，代表联合体接受命令、负责合同的实施；明确约定各方拟承担的工作和责任。为了盘活企业的存量资产，加快资产处置工作进程，标的在挂牌7个自然日、预展5个工作日后以拍卖方式转让。期间，经北交所审核，包括6家联合体在内的10个意向受让方成为合格竞拍方。转让标的评估值为645.30万元，经过多轮竞拍，最终成交价为1680万元，获得了160.34%的增值率。
2）“单体单独资质受让+网络竞价/拍卖”。天津军粮城发电有限公司#3、4关停火电机组部分资产项目2011年4月12日在北交所公开网络竞价，并获得了八倍以上的增值率，为关停火电机组处置树立了标杆。转让标的先在北交所进行了为期半年的预挂牌，市场投资人异常踊跃。转让标的评估值为256.53万元,经过转让方的综合考虑，最后挂牌价为1100万元，并决定不接受联合体受让的形式，意向受让方自己必须具备所要求的拆除资质。挂牌期间，21家符合条件的意向受让方递交了受让申请和交纳了交易保证金，接受了北交所组织的网络竞价业务模拟培训。当日，经过前后近两小时、119轮的激烈竞价，最终成交额为2440万元，相对评估值增值率达到851.16%。
2010年12月30日，丹东东方新能源有限公司1-2号关停机组资产项目在北交所公开拍卖，转让方不接受联合体受让。标的评估值为1155.35万元，经过多轮竞拍，最终成交价为1300万元，也获得了12.52%的增值率。
3）“单体受让+委托资质+网络竞价”。沈阳苏家屯金山热电有限公司关停火电机组项目（下称苏家屯项目）、大唐华银电力股份有限公司金竹山火力发电分公司关停机组资产（下称金竹山项目）均采取了这种方式。即转让方不接受联合体受让，但提出受让方或其委托的拆除公司必须具备相应资质。这样，仅具备资金实力的受让方，负责合同、价款等交易事项，而设备拆除则委托具有资质的拆除公司负责。这与联合体受让不同，不存在谁是主办方的问题，拆除公司对受让机组资产不承担连带责任。2010年11月16日，苏家屯项目在北交所公开网络竞价，评估值为188.66万元，历经70轮报价，最终成交价为775万元， 获得了310.79%的增值率。2010年10月27日，金竹山项目在北交所公开网络竞价，评估值为7070.67万元，经过前后117轮竞价，最终成交总额为11720万元，获得了65.76%的增值率。
